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3月白银策略报告:美国经济一枝独秀 避险支撑白银反弹

日期:2019-07-12?|? 作者:本站原创?|? 56 人围观!

3月白银策略报告:美国经济一枝独秀 避险支撑白银反弹

  核心观点:-美国通胀复苏加速,加息前景依然可期,对白银释放利空影响。 -欧元区复苏之路坎坷,英国退欧风险持续升温,潜在“黑天鹅事件”在发酵。 -冻产协议提振油价,G20峰会未释出“新广场协议”,避险助阵白银反弹。 正文:一、市场回顾2月白银呈现先涨后跌的走势。

上旬受中东局势恶化和美国加大对朝制裁的影响,白银出现明显的“三级跳”式上涨;中旬避险情绪回落,行情出现震荡回调;下旬美国经济指标表现良好、国际油价冻产协议接近完成,投资者风险情绪回升,金银等避险资产遇冷,白银调头下跌。

但月初涨势并未被回吐一空,以国际白银为例,当月上涨%,最高报美元。 图1:2月COMEX白银期货收盘价统计图数据来源:Wind数据二、影响因素分析1、美国通胀复苏加速,加息前景或并不悲观。

2月美国方面消息对白银行情的影响以利空为主,其中经济数据表现靓丽:去年第四季度GDP上修至1%,就业趋势向好,耐用品订单数据大幅回升,制造业数据持续稳步复苏。

这显示在当前外部环境动荡、整体需求不足的情况下,美国自身经济增长趋势得以维持。 尤其值得注意的是,美国1月未季调核心CPI年率%,1月核心PCE物价指数年率增长%,逼近2%的通胀目标。

使得市场相信美联储仍有维持紧缩政策的经济基础,经济前景或并不如想象的那般悲观。

2月10日-11日美联储耶伦在国会参众两院发表半年度货币政策致词。 耶伦强调经济中存在一些风险因素,指出金融市场持续动荡可能使美联储脱离加息轨道。

消息一定程度上刺激了市场避险买需,白银在利好消息指引下在周四达到三个多月新高,随后开启回调走势。 在耶伦讲话之后,美联储1月会议纪要就显得看点寥寥。

纪要重申金融市场波动引发美联储担忧,经济前景存在下行风险。 目前全球经济风险升温,美国经济受到一定拖累,使得美联储开始对去年12月加息的决定产生疑虑,2016年加息进程也随之出现放缓迹象。 但会议纪要内容在市场预料之中,并未出现更加鸽派的言辞,白银盘中波动不大。

图2:美国核心PCE物价指数年率统计图数据来源:Wind数据2、欧元区复苏之路坎坷,英国退欧风险持续升温。 进入2016年以来,欧洲央行频频释放可能重新审视政策立场的言论。

2月份公布的欧元区主要经济数据显示,欧元区最新失业率改善至%,但通胀年率意外降至-%,再次敲响通缩警钟。 欧洲央行行长德拉基讲话称,目前市场氛围正发生变化,有普遍衰退的迹象,并强调如果金融市场波动继续削弱欧元区物价稳定,欧洲央行将采取新一轮行动。 欧洲央行1月会议纪要也进一步暗示这一可能性很可能实现。

这巩固了市场对欧洲央行很快将展开进一步宽松的预期,导致欧股盘中大涨,欧元大跌,白银盘中大幅下挫。

随着时间推移,英国退欧的风险日渐升高。

2月召开欧盟集团领导人峰会,其中英欧关系成为头号议题,但就会议结果来看,并未获得实质性结果。

更加糟糕的是,被视为卡梅伦接班人的伦敦市长鲍里斯·约翰逊此前公开宣布支持英国脱离欧盟,给6月退欧公投带来了巨大不确定性,“黑天鹅事件”正在酝酿,迫使市场避险情绪升温,白银从中小幅获利。 图3:欧元区CPI年率初值数据来源:Wind数据3、产油国拟冻产提振油价,G20峰会未释出“新广场协议”。

2月中旬原油市场迎来重磅消息,多哈闭门会议达成一致决定,将原油产量冻结在1月11日的水平。

随后俄罗斯和伊朗等国方面出现一些反对声音,但截止2月底,生产量占全球73%的产油国家已经达成了初步协议。

这对市场释放了积极信号,显示石油供给国为挽救当前油价作出努力。

不增产的事实将使得未来一段时间内原油价格获得反弹支撑,作为大宗商品领头羊的原油价格出现企稳迹象,将对金银等其它商品带来一定利好影响。 2月地缘局势也出现新的变化。

美国众议院高票通过对朝鲜实施更严厉制裁的法案,意欲遏制朝鲜发展核导弹的计划。

沙特与阿联酋称将派遣地面部队进入叙利亚,意欲重新启动针对伊斯兰国的打击行动,但美俄两国宣布自本月27日起与反对派实施停火协议,一定程度上缓和了叙利亚地区的紧张局面。 但协议不包括针对IS等恐怖组织的打击,局部反恐战争还将继续。

朝鲜半岛与中东地区冲突持续,成为支撑白银反弹的另一大主要因素。

2月26日20国集团(G20)财长和央行行长会议在上海召开,会议最终达成公报,称将就外汇市场密切沟通,并将启动全球基础设施互联互通。

此前由于美元升值对全球贸易造成的冲击,“新广场协议”被视为有可能在此次G20峰会上达成的历史性决议,但从公报内容看,与会各国就这一问题仍存在众多分歧,也反映出当前全球经济形势复杂多变、未来走向难以捉摸的特点。

2月29日中国央行意外宣布降准个百分点,进一步释放银行流动性,意在为实体经济注入更大活力。 中国经济增长放缓的风险持续高涨,全球经济难见显著回升,金银等避险资产的中长期多头趋势得以维持不变。 三、行情展望3月将迎来美联储利率决议和欧洲央行利率决议。

就目前经济现状和央行政策风向来看,美联储有维稳甚至降息的可能,而欧洲央行可能在重新审视政策立场之后推出新一轮宽松措施。 世界主要经济体的经济政策方向依然迥异,或将再一次掀起白银市场的腥风血雨。

其它方面,中东和朝鲜半岛局势值得持续关注,中国经济增长短期内难见明显筑底,料将继续对全球经济释放压力。

避险情绪还将主导投资情绪,故白银走势料继续以升势主导。 技术面上,2016年起白银连续两个月反弹,短线底部基础相对牢靠,预计3月将延续这一趋势,继续上行。

月图关注20日均线处交投,上方压力位3160、3240、3350,下方支撑位3020、2950、2880。

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